远洋资本刘鹏超?#21644;?#29289;流时,资本如何思考?

来源:物流指闻 | 2019-06-04 10:21

  在刘鹏超看来,当下物流业是映射社会活动的一面镜子,社会活动的三个层面:经济结构、基础设施结构、商业模式都可以在物流中?#19994;?#25903;撑。

  此外,刘鹏超和他的团队总结了过去三年投资经历,认为在当下,物流主要是由电商、消费升级以及资本渠道,这三个主要的因素来驱动形成。

  而对于新零售的相关问题,刘鹏超认为新零售应该有三个定义:

  1、新零售是对旧零售的升级,消费者讲究“鲜度”为王

  2、传统零售注入科技元素

  3、电商在三四线城市或者农村的演变

  关于远洋资本在物流领域的投资逻辑,刘鹏超表示,远洋资本是想建立物流场景的闭环,从产品上游到消费者手中,全部由远洋资本投资的物流企业进行作业。

  

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  以下为演讲原文(有删减):

  谢谢主持人和黄刚,我是远洋资本的刘鹏超。首先给大家介绍一下远洋资本,远洋资本是致力成为另类资产和管理的一个平台,目前公司的在管规模是800亿人民币左右,投资方向是分重资产和轻资产的股权投资。

  我们的投资方式包括股权投资、债券投资以及夹层投资,和其它一些创新的投资方式,和其他资本一样,远洋资本在特定的垂直细分领域也有一定的专攻,比如我们部门主要从事物流以及供应链企业的股权投资行为。今天借这样一个机会结合我们公司投的物流企业,来谈谈对我国物流行业和新零售趋势的理解。

  一、如何看待当下的物流行业

  我们认为物流行业和社会活动是一个镜子的正反面,物流代表镜子的反面,社会活动代表正面,社会活动可以从三个方面进行区分:经济结构、基础设施结构、商业模式。

  

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  1.对应经济结构

  农业时期物资短缺,物流就是从供销社到粮仓,在工业时期,我国开始从一个物资短缺的时代发展成以制造业为主的时代,货物的量、种类逐渐变多,带动了专线合同物流的发展。

  而现在这个时代我?#21069;?#23427;称为后工业时期,对比美国我们的消费占GDP的比重还会提升,我们可以看到其实远洋资本接触了各式各样创业的企业,绝大多数我们观察到这样物流模式,还是跟消费、电商息息相关的,符合后工业时代商流的情况。

  2.对应基础设施结构

  物流是一个很重要的行业,现在由于基建设施的发力,公路体系逐渐的完善,从而公路运输在后工业时代变成了主导,这也是远洋资本重点关注的一个方向。

  3.对应商业模式

  从商业模式的角度看,前面说到90年代工业的时期,货物只是简单地从A点运输到B点,现在的商业模式随着消费的崛起,消费者的购买频次变高,导致物流行业从当年的专线,变成了全网型模式,物流场景更加复杂,客户对物流的质量也更高。

  二、物流有哪些驱动因素构成

  我们总结了过去三年投资经历,认为在当下,物流主要是由电商、消费升级以及资本渠道,这三个主要的因素来驱动形成。

  1.电商

  首先电商不是一蹴而就,突然爆发的场景。电商也是有一些基础的场景发展作为铺垫的。

  

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  第一要有货,货物的多样性是电商发展的基础。第二要?#26032;?#24452;,2000年—2009年,高速公路建设迎来了爆发性发展。累计了前两个阶段的要素,2009年之后随着互联网爆发,最终是驱动了电商的发展,电商的发展也带动了物流的发展。

  在电商的爆发下,物流的一些细分赛道也呈现百花齐放的发展,举个例子,小票零担受电商消费的驱动较强,未来面临比较好的发展,因此我们投资了像?#27982;椎未?#36825;样的企业。

  我们当时做投资决策的时候也认为,仓配这样的一个细分赛道,也会对快递的升级、优化和改造起到很大的影响。因此我们投资了发网;今年我们还会落地整车赛道,然后就是城配的赛道。

  2.消费升级

  前面讲的电商对物流的驱动,现代物流发展另外一个驱动是消费升级,大概从四个维度进行总结:

  

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  第一个就是年龄,如今在新闻总有一种声音,我国人口的红利逐渐消失,根据深入的研究我国其实从2000年开始到现在,差不多19年间,消费的结构比例是非常稳定的,消费的黄金主力长期维持在30%的稳定阶段,此外,从年龄层面消费还会?#20013;?#22320;升级。

  第二个是地域,这个很有意思,有一种说法是消费下沉,消费从一二线城市下沉到三四线城市。据统计,三四线城市网络覆盖率远低于一二线城市,但三四线城市的网购消费人数甚至比一二线城市还要多7000万。三四线城市正在为电商的发展提供新的增长引擎。

  第三个是实力,消费者的购买能力稳步提升。

  第四个是习惯,消费习惯的改变,人们随着消费能力的上升,从以前吃不饱肚子,到现在对饮食有了高质量要求。另外一个很重要的特点就是大家习惯便利,以外卖O2O为例,2018年国人吃掉了2500亿的外卖,人们做饭的意愿是越来越少了,点外卖或者是在外就餐的趋势越来?#35282;浚?#25152;以我们也会根据人们的消费习惯来影响一部分投资决策。

  3.资本驱动

  

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  现代物流第三个驱动因素是资本驱动,从数据上来看2017年应该是物流行业的顶峰,全国共计2000亿元的投资规模。大概2018年受资本寒冬的影响,全国的物流行业的投资?#35782;?#23830;式下?#25285;?#21482;有?#21496;?#30334;亿的规模。

  虽然总体规模在下?#25285;?#20294;是亿元级以上的大手笔投资却在提升,2018年亿元以上投资在45%左右,超大笔规模的物流投资也在我国涌现,比如说京东物流的25亿美元融资,其实这背后反映出两个现象:

  第一、资本对研究的重视是逐步?#30001;?#20102;。资本通过他们的深入研究选出一个企业,选出一个他们认为有潜力的企业,他们就愿意在这个企业身上下注,而且是亿元以上的重注。

  第二、资本更愿意扎堆,资本更愿意对他们认为的各个细分领域的独角兽进行投资,最明显的例子就是今天早上段总提到滴滴公司,之前有很多这样轻资产的平台企业,为什么资金只愿意往头?#31185;?#19994;来扎堆,这也是资本处于安全边界的考虑,处于扎堆的投资趋势是非常明显。

  三、未来物流行业驱动是在哪?

  其实我们非常赞同今天早上陈总的观点,加强对上流的研究,上流往哪个方向发展对行业的影响很大。就拿新零售来说吧,早上白总也说过,市场上没有人对新零售有很好的定义,新零售代表着对旧零售的代替。

  远洋资本认为的新零售是什么?应该是三个维度:

  第一个定义我们认为新零售是对旧零售的升级,消费者讲究“鲜度”为王,以生鲜电商为例,生鲜电商优化了上下游的供应链,使得产品离消费者更近,提升效率也节约成本。

  但是生鲜电商从资本角度看也是非常惨?#19994;?#24066;场,经过淘汰洗牌,2017年可以说是生鲜电商整个产业链开始成熟的起点,资本逐步向头部的企业进行汇集。比如像易果生鲜、每日优鲜等融资都超过了20亿元。

  另外一个就是新模式就是线上线下的融合,大家非常熟悉比如像?#26032;懟?#36229;级物种等等。

  

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  最后一个是社区生鲜,我们也非常认可这样一个模式,社区生鲜在资本市场上也非常活跃,包括头部的一些?#26032;懟?#27704;辉、京东、苏宁等等,所以“鲜度”为王是对新零售的第一个定义。

  

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  第二个定义是传统零售注入科技元素,左边是大家耳熟能详的BAT巨?#35775;?#23545;传统零售的收购,右边我们所判断的BAT助力传统零售之后能给他们带来的哪些赋能,比如说为传统零售进行导流;通过互联网巨头来升级传统零售的交付模式;另外就是通过大数据来分析消费者的行为,同时为他们提供一些供应链金融的服务。所以为传统零售注入科技元素是我们对新零售的第二个定义。

  

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  第三个定义是电商在三四线城市或者农村的演变,很明显的例子就是拼多多,成立三年就可以在美国?#40092;小?#21478;外依托三四线城市发展的企业,包括快手,他们的活跃用户从2015年一千万跳转到2017的五千万,还有趣头条这些从三四线城市发展起来的内容资讯APP。

  四、在新零售的定义下,物流行业未来怎样发展?

  这句话相对比较好地来概括我们投资团队的逻辑:以仓为核?#27169;?#21457;展全国网络。前面提到我国现在随着电商和新零售的发展,在商流领域越来越碎片化、越来越及时化,小量多批次的商流行为,其实是在倒逼着物流的建设,当物流企业逐渐被倒逼成功地构建出全国的网络后,就会成为他们非常强劲的壁垒,非常明显的例子就是快递企业,快递在建立全国化的网络壁垒后,迅速形成市场格局—CR8占比超过75%。

  类似的,零担、整车和专线企业“结盟抱团”趋势明显,快速形成全国型网络的同时,也提升了资源的高效利用,形成了1+1>2的效果。形成全国型的网络非常有助于物流企业形成壁垒,投资价值开始显现。

  

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  全国性的网络构建以后,在这个网络里面的节点是什么?

  在传统的供应链企业里,这个节点可能是经销商。但是我们认为,在未来全国性物流网络里面的节点,一定是仓储。

  即使在传统供应链行业里,我们也认为如果一个供应链企业,他若想搭建全国性物流网络的话,经销商也会逐渐被替代成仓配这样的一个企业,所以仓是全网型网络里面最不可或缺的一个节点。

  因为仓的作用很多,主要可以发挥前置的功能,此外,仓还可以连接配?#25237;?#24418;成仓配一体化的生态链,同时,在仓的内部运作中,也非常适合一些物流硬件和软件设施的运用,比如AGV或者是管理系统等等。最后一点,目前在我国,物流仓储地产是仍一个稀缺资源,在一二线城?#24515;?#22320;是非常的困难的。我们认为高标仓这种的仓储设施会得到一个发展。物流行业的变革围绕“仓”进行。

  

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  物流模式在新零售驱动下的第二个变化是低温供应链

  上个世纪80年代,中国正处于物资匮乏的时代,大?#19968;?#26222;遍处于吃不饱的这样一个阶段,商品的质量也不高,21世纪以后,随着商品变得逐渐的泛?#27169;?#21830;品的同质化变得越来大,让商品变得独特,最简单最有效的一个方式就是它更新鲜,所以说低温供应链就成为非常优异的形成差异化的手段。远洋资本围绕着低温供应链重点投了很多企业,比如九曳供应?#30784;?/p>

  

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  物流在未来的另外一个变化是交付模式

  这个大家应该很熟悉,随着供应链模式扁平化,在上游会形成原产地直采,向下的话由于前置仓的新城配模式,比如说?#26032;?#22312;三公里以内配送,基本上30分钟之内就能送达。

  最后也想借这个机会给大家介绍一下远洋资本在物流产业的整体布局。远洋资本作为一个投资公司,它其实不仅是专注投一个企业或者做一个项目,我们也非常在乎产业的发展。因为这其实也是依托于我们大股东,也就是远洋集团在地产开发下的一个背景。

  

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  我们远洋资本作为既是财务投资人,也具备一定的产?#24403;?#26223;,我们的优势是在右图所示的资金和资源,作为我们的大股东远洋集团,我们在土地的获取,土地的开发和建设上面,有得天独厚的价格优势,然后再结合我们投资的一些企业,会形成一个非常好的闭环,达到双赢的这样一个效果。

  

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  拆开来讲远洋资本投资分重资产和轻资产两个部分,远洋物流地产投资,致力于高标仓的开发、投资。?#38750;?#24046;异化的产品设计,因为在物流仓储这样一个重资产的投资里,全国?#27573;?#20869;从事相关企业非常多,比如普洛斯、易商等等。怎么通过差异化做出远洋地产的优势,我们认为就是冷链服务的能力。而在冷链的这样的维度里面,我们有投资郑明、九曳和间接投资的快行线。

  

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  其实我们想实现这样一个场景:就是货物出来以后,只通过我们远洋资本所投资的企业,就可以高效的到达消费者手里。在这个链条里,如果在货物运输过程中需要仓,我们可以联系九曳供应链;如果这些货物需要配送,我们会可以联系?#27982;椎未?#21644;驹马物流;去年来看,我们基本上在物流这个领域里面,闭环基本上是投的差不多了。

  

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  今年我们还有一个很重要的任务,我们希望可以通过我们的物流投资进阶到对供应链领域的投资。因为物流他本身也不是一个单?#26469;?#22312;的实体,它可以连接商流以及信息流联系资金流,我们希望在未来可以把这些全?#30475;?#36890;,成为一个真正的专业意义上的对物流,对供应链投资的一个专业化的资金。

  ?#19994;?#28436;讲到这里,谢谢大家!

 

 

 

 

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